交银施罗德:财通基金金梓才:5G投资的真与伪

来源:https://www.wangxuantong.com 作者:金沙澳门官网 人气:113 发布时间:2019-02-12
摘要:从目前来看,新一轮科技行业的升级马上就要开始。不仅需要人与人之间的数据连接,也需要人与物、物与物之间的连接,有些应用需要被即刻响应,这都造就了5G网络投资的必要性与

  从目前来看,新一轮科技行业的升级马上就要开始。不仅需要人与人之间的数据连接,也需要人与物、物与物之间的连接,有些应用需要被即刻响应,这都造就了5G网络投资的必要性与迫切性。从新一轮的网络建设开始,新一轮的“投资时钟”将要开启。

  上市公司主营利润的阶段性高点往往出现在新一轮网络投资开始后的第二年到第三年,阶段性低点往往出现在新一轮网络投资开始前夕,这种周期性在通信产业链配套型企业上极其明显,但在主设备厂商身上并不明显。

  这告诉我们,通信行业需要在其景气低点时进行投资,在景气接近顶峰时撤退。同时,通信产业链,尤其是产业链中上游,特别是无线侧相关的公司

  弹性最大。所以,大可不必担心他们业绩是否能兑现。可以看到,大部分通信产业链企业在行业景气上行周期都有明显的业绩增长,有非常好的业绩兑现。

  对于科技行业来说,新技术带来的新产品需要通过不断降价来促进需求的快速增长,最终带来渗透率的快速提升。在某一特定科技行业形成的初期,由于供求关系较好,一定是利润率较高的蓝海时期。随着时间的推移,竞争者慢慢变多,但此时销量还可以大幅增长,上市公司的利润还可以爆发式增长。但是,在科技行业景气的中后期,往往会出现供求关系的恶化,此时以量补价逻辑是无法奏效的,上市公司的利润将受到一定程度的影响。

  所以,对5G行业的投资将紧紧抓住几个方面:公司所在领域是否有产品上的创新,如果有创新意味着一个阶段的超额利润;公司是否在所服务的主流客户中占据主流份额。

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